Ce sunt titlurile de stat?

Titlurile de stat sunt instrumente prin care Ministerul Finantelor imprumuta bani de la cetateni sau institutii. Persoanele fizice cumpara prin programele TEZAUR (online, ghiseul.ro) sau FIDELIS (la Bursa de Valori Bucuresti, prin broker). In schimb, primesc dobanzi fixe pe perioada contractuala (de obicei 1-5 ani). Sunt cea mai sigura investitie disponibila — garantate de Statul Roman.

Care e diferenta intre Tezaur si FIDELIS?

TEZAUR — cumparare online directa de la stat prin ghiseul.ro, sume mici (de la 100 lei), in lei. Emisiuni lunare cu maturitati 1-7 ani, dobanda 5-7% in 2026. Lichiditate limitata (poti vinde inapoi statului doar in anumite ferestre). FIDELIS — cumparare la Bursa de Valori Bucuresti prin broker (XTB, BT Capital, BVB), sume mai mari (1.000 lei sau 100 EUR minimum), in lei sau EUR. Maturitati 1-10 ani. Lichiditate mare (poti vinde oricand prin BVB).

Castigurile din titluri de stat sunt impozabile?

NU. Conform Codului Fiscal art. 93 alin. 2 lit. a), dobanzile si castigurile din titluri de stat emise de Ministerul Finantelor sunt SCUTITE de impozit pe venit (10%) si CASS (10%). Asta inseamna ca randamentul brut = randament net. Un titlu Tezaur la 6% iti aduce 6% net, fata de un depozit la 5% care iti aduce ~4,5% net.

Pot pierde bani investind in titluri de stat?

Risc credit (statul nu mai poate plati) — practic ZERO pentru Romania (rating Baa2 Moody's, BBB- S&P, BBB Fitch). Risc inflatie — DA. Daca inflatia depaseste dobanda titlului (ex: titlu 5%, inflatie 7%), pierzi putere de cumparare. Risc lichiditate — la Tezaur, daca vinzi inainte de maturitate, primesti doar valoarea nominala (fara dobanda acumulata). FIDELIS — risc pret la vanzare anticipata (poti pierde 2-5% daca dobanzile pietei au crescut).

Cum se cumpara Tezaur?

Acces pe www.ghiseul.ro cu autentificare CNP + parola sau certificat digital. Sectiunea 'Titluri de stat Tezaur'. Verifici emisiunea activa (de obicei una pe luna). Suma minima 100 lei, multiplu de 100. Plata prin card sau transfer bancar. Maturitatea aleasa (1, 2, 3, 5 sau 7 ani). Dobanda se plateste anual sau la maturitate. Toata operatiunea dureaza ~10 minute online.

Titluri de stat Tezaur si FIDELIS 2026 — randament si fiscalitate

Titlurile de stat sunt cea mai sigura investitie din Romania: 5-7% randament anual, SCUTITE de impozit si garantate de Statul Roman. Doua programe: Tezaur (online, sume mici) si FIDELIS (Bursa, sume mai mari). Comparatie completa, randamente actuale si cum cumperi.

De Andrei

Actualizat: 19 mai 2026

Verificat conform metodologiei

Tezaur vs FIDELIS — comparatie

Aspect	Tezaur	FIDELIS
Loc cumparare	ghiseul.ro (online direct)	Bursa BVB (prin broker)
Suma minima	100 lei	1.000 lei sau 100 EUR
Monede	Doar lei	Lei si EUR
Maturitati tipice	1, 2, 3, 5, 7 ani	1, 3, 5, 7, 10 ani
Randament 2026	5-7% (lei)	4-6% lei, 3-5% EUR
Lichiditate	Limitata (rascumparare anticipata in ferestre)	Mare (vinzi oricand la BVB)
Comisioane	0 (gratuit)	0,05-0,3% per tranzactie
Plata dobanda	Anuala / la maturitate	Semianuala
Risc credit	Practic 0	Practic 0
Impozit pe castig	SCUTIT	SCUTIT

Randamente actuale (mai 2026)

Emisiune	Maturitate	Dobanda anuala
Tezaur (lei)	1 an	5,50%
Tezaur (lei)	3 ani	6,25%
Tezaur (lei)	5 ani	6,75%
Tezaur (lei)	7 ani	7,00%
FIDELIS (lei)	5 ani	5,80%
FIDELIS (EUR)	5 ani	4,20%
FIDELIS (EUR)	10 ani	4,80%

Valori orientative. Pentru emisiuni actuale, verifica calendar pe mfinante.gov.ro (Tezaur) si bvb.ro (FIDELIS).

Comparatie net vs alte investitii

Instrument	Randament brut	Impozit	Randament net
Tezaur 5 ani	6,75%	0%	6,75%
Depozit bancar 5 ani	5,5%	10%	4,95%
ETF MSCI World	~8%/an mediu	10%	~7,2%/an
Crypto BTC	~15%/an mediu (volatil)	10%	~13,5% (cu risc mare)
Imobiliar inchirere	~6%/an chirie	10% impozit + cheltuieli	~4-5%/an net

Calendar Tezaur 2026

Ministerul Finantelor emite Tezaur lunar in primele 2-3 saptamani ale fiecarei luni. Calendar tipic:

Anunt emisiune: ultima saptamana a lunii precedente
Perioada de subscriere: 5-15 ale lunii curente (variabil)
Data plata dobanda: aniversare anuala data emiterii
Data maturitate: la sfarsitul perioadei alese

Verifica calendarul exact pe mfinante.gov.ro sectiunea Titluri de Stat.

Avantaje si dezavantaje

Avantaje

Risc minim (garantia statului)
Randament SCUTIT de impozit
Acces simplu online (Tezaur)
Comisioane zero la Tezaur
Sume mici accesibile (de la 100 lei)
Dobanzi predictibile pe maturitate

Dezavantaje

Lichiditate limitata la Tezaur
Randament < ETF / actiuni pe termen lung
Risc inflatie poate erodaa randamentul
Pentru sume mari, FIDELIS mai eficient
Dependent de cota dobanzii pietei la emisiune

Cand sa alegi titluri de stat

Economii de siguranta (fond de urgenta 6-12 luni cheltuieli)
Plan pe termen 1-5 ani cu obiectiv concret (avans casa, masina noua)
Persoane in varsta care nu mai pot risca
Diversificare in portofoliu (alaturi de ETF, crypto, real estate)
Plata sume mari neimpozabile (vs depozite cu impozit pe dobanda)
Comparatie favorabila cand depozitele bancare ofera dobanzi mici

Surse oficiale

Ministerul Finantelor — Titluri de stat
Ghiseul.ro — cumparare Tezaur online
BVB — Bursa de Valori Bucuresti (FIDELIS)
Cod Fiscal art. 93 — scutire impozit